三花股份:强调技术领先 发展智能控制

http://www.hvacr.hc360.com2012年04月19日09:29 来源:国泰君安T|T

    慧聪空调制冷网 三花股份投资者交流会强调,公司发展战略由成本领先转向技术领先,争取在2011-2020年内成为智能控制系统优秀企业,涵盖制冷空调、汽车暖通领域;成为新能源车用空调系统开发商,聚焦绿色环保主题。同时,深入沟通了电子膨胀阀、空调控制器与太阳能光热发电三项业务的技术、市场、发展态势及行业趋势等。

    电子膨胀阀业务蓬勃发展。国内仅用于高能效变频空调,渗透比重还非常低,有望随变频空调节能补贴而加速渗透。行业技术壁垒较高,绕开专利十分不易。家用领域主要竞争对手为不二与鹭宫,商用领域还有丹佛斯与艾默生等。2011年实现销量约690万套,同比翻番;其中约90套为商用,家用出口大于内销。

    空调控制器业务逐步突破,太阳能继续培育。控制器业务还在起步期,目前以家用标准版逐步进入二线空调企业供应链,未来将进入商用空调控制器领域并向一线品牌推广。太阳能光热发电业务进展符合预期,下半年将启动小型商业化项目,符合预期。按照技术路线图,碟式太阳能光热发电成本在2017年有望降至0.10美元/度,电站可实现盈亏平衡。集团将在内蒙古阿拉善发展太阳能国内示范项目。

    一季度预减0%-20%,二季度空调行业基本面将改善,全年内销仍有增长。下半年产品结构提升加速、日企供货量产与商用领域渗透等望带动电子膨胀阀高增长。变频控制器业务有望快速发展。由于实施送股与分红,2012-2014年EPS分别为0.88元、1.01元与1.19元。维持“谨慎增持”,考虑定增与股权激励价格,给予17.54元目标价。   

责任编辑:胡兰英

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